Měsíční zpráva o vývoji fondu Investhy SICAV – SmartStocks 02/2026

V průběhu února na trzích dominovalo téma probíhající akciové rotace směrem od velkých technologií a pokračující napětí okolo celní politiky USA. Vše nicméně koncem měsíce přehlušil konflikt na Blízkém východě, který je nyní hlavním hybatelem dění na světových burzách.

Letošní rok se prozatím nese ve znamení poměrně silné akciové rotace, kdy se investoři odklánějí od technologických akcií směrem k firmám z reálné ekonomiky. Daří se jak výrobcům hardwaru, tak i sektoru materiálů, utilit, průmyslovým či energetickým společnostem. Investoři mají obavy z obrovských kapitálových investic technologických gigantů a přiklánějí se spíše k menším a hodnotově založeným společnostem. Ačkoliv z tohoto trendu profitují naše pozice ve small cap value titulech z EU i USA, nadále investujeme i do firem angažovaných v probíhající AI revoluci. Zajímavým vývojem prochází celní politika v USA. Tamní prezident dostal „políček“ od Nejvyššího soudu, který označil jeho reciproční cla za nelegální. Trump však kontroval uvalením plošné 10% globální celní sazby podle jiného zákona a prohlásil, že je připraven tarif ještě navýšit na konečných 15 %. Kromě toho zvažuje uvalení dalších sektorových cel. Na světové burzy nicméně dopadá pokračující napětí okolo Íránu, které na přelomu měsíce výrazně eskalovalo. Spojené státy v koordinaci s Izraelem odstranily vůdce Chámeneího a řadu klíčových osob tamního režimu. Ten odpověděl blokádou Hormuzského průlivu, což se okamžitě odrazilo na cenách ropy. Pokud se situace rychle neuklidní, výsledkem bude nárůst inflačních tlaků, což se propíše do vyšších úrokových sazeb napříč vyspělým světem. To rozhodně není v zájmu Trumpa, který se zřejmě bude snažit napjatou situaci v blízké době vyřešit, a to i kvůli podzimním volbám do Kongresu a nevoli Američanů angažovat se dlouhodoběji v tomto konfliktu.