Týden, který naznačil směr pro akcie do konce roku

Léto v plném proudu, dalo by se očekávat, že ve světě investic se nemůže nic závratného dít. Opak je však pravdou, když uplynulý týden byl klíčovými zprávami doslova nabitý.

V plném proudu probíhala výsledková sezona u amerických akcií. V pondělí reportoval McDonald's, v úterý pak Microsoft a AMD. Den na to svá čísla za uplynulý kvartál představil technologický gigant META, provozovatel sociální sítě Facebook. Ve čtvrtek pak přišla na řadu „těžká váha“ v podobě Applu, přičemž zapomenout nelze ani na dalšího technologického giganta, společnost Amazon.

Vedle těchto firemních zpráv jsme byli v minulém týdnu svědky důležitých makroekonomických údajů. Konkrétně šlo o data z trhu práce a ostře sledované zasedání americké centrální banky. Ze středečního jednání Fedu lze vypozorovat, že inflace díky svému klesajícímu trendu ustupuje z popředí zájmu a fokus centrálních bankéřů se přesměrovává na data z pracovního trhu. Podle očekávání ponechal Fed úrokové sazby beze změny a zdůraznil možnost zářijového snížení sazeb, které je v očekáváních trhu již plně zaceněno.

Ostatní makro zprávy podpořily negativní sentiment na trzích, jednalo se zejména o slabé údaje z průmyslu. Poslední čísla hovoří o tom, že americká ekonomika začíná zpomalovat. To akcie obecně nemají rády, přestože vyhlídky na snížení sazeb mohou být podporou. V poslední obchodní den minulého týdne byla zveřejněna data z trhu práce, která rovněž negativně překvapila. Konkrétně ekonomika USA vygenerovala 114 tis. pracovních míst, očekávalo se přitom 175 tis. nových pozic. Rovněž míra nezaměstnanosti svým růstem zklamala, když dosáhla 4,3 % oproti očekávaným 4,1 %. Můžeme tak vidět, že trh práce se poměrně rychle ochlazuje.

Co se klíčových reportů z minulého týdne týče, McDonald's sice oznámil první propad tržeb za uplynulé tři roky, nicméně tržní reakce byla pozitivní, když akcie řetězce rychlého občerstvení v průběhu celého týdne postupně posilovaly. Naopak AMD sice překvapilo velmi dobrými výsledky, nicméně vývoj v závěru týdne nebyl vůbec pozitivní. Stál za tím zejména negativní sentiment v sektoru polovodičů, když Intel výrazně zklamal investory a titul v minulém týdnu propadl téměř o třetinu.

Autor článku: Ing. Marek Kupka, Director WM & Partner

Microsoft svými čísly nijak výrazně nepřekvapil, přesto se akcie v průběhu týdne držela převážně v klesajícím trendu, v souladu s celým akciovým trhem v USA. Report firmy META poskytnul pěkná čísla a akcie v návaznosti výrazně rostla, čímž titul korigoval svůj pokles z posledních několika týdnů. U Amazonu neproběhlo na výsledcích nic zásadního, očekávání však byla zřejmě nastavena až příliš vysoko, proto titul v závěru týdne korigoval. Apple poskytnul jako obvykle solidní výsledky, když zisk na akcii meziročně vzrostl o 11 %. Reakce trhu však byla vlažná, nicméně pozitivní je, že titulu se minulý týden podařilo uzavřít v zelených číslech a od začátku letošního roku přidává solidních 18 %.

Můžeme tak říci, že přelom července a srpna se jeví jako velmi důležitý milník pro další vývoj amerického akciového trhu. Zveřejněná čísla z ekonomiky negativně překvapila, což se nepříznivě propsalo do cen akcií, výrazněji pak klesaly akcie s malou tržní kapitalizací, které jsou na vnější prostředí velmi citlivé. Pozitivní alespoň je, že úrokové sazby budou zřejmě klesat rychleji, nicméně investoři se obávají, zda to Fed s restriktivní měnovou politikou nepřehnal, což by mohlo vyústit ve výraznější ekonomické zpomalení, v krajním případě až recesi.