Optimismus na trzích pokračuje, volbám a geopolitice navzdory


Nálada na burzovních parketech zůstává pozitivní, když se vyspělé akciové trhy nadále obchodují prakticky na historických maximech. Příliš na tom nemění ani blížící se prezidentské volby v USA či opětovná eskalace situace na Blízkém východě.

Akcie ve Spojených státech pokračují ve spanilé jízdě směrem výše, když letos index S&P 500 připisuje již 21 %. Zatímco v průběhu prvních dvou čtvrtletí byly hlavními tahouny technologické akcie jako Nvidia, Meta či Amazon, v posledních měsících jsme naopak svědky situace, kdy se daří ostatním typům společností, které v první polovině roku tolik nerostly.

Do hledáčku investorů se tak dostaly například utility či tituly ze sektoru realit, telekomunikací a financí. Zatímco klasický S&P 500 za uplynulé 3 měsíce zhodnotil „jen“ o 3 %, equal weight varianta (všechny tituly mají stejnou váhu) připisuje rovnou 9 %. Bezesporu jde o zdravý vývoj, kdy index již netáhne výše úzká hrstka technologických společností navázaných na umělou inteligenci, ale zisky jsou rozložené do široké palety titulů.

Nečekaně výborně se daří čínským akciím, ty těží z oznámených rozsáhlých stimulů vlády a centrální banky, které jsou zaměřeny například na podporu realitního trhu, ekonomiky, komerčních bank či spotřeby domácností. Reakce v podobě růstu akcií je skutečně masivní, vždyť index hongkongské burzy Hang Seng připsal za poslední měsíc více než 30 %. Sentiment investorů vůči dříve zatracovanému čínskému akciovému trhu se tak alespoň dočasně otáčí.

Naopak klíčovým rizikem budoucího vývoje se může stát dění na Blízkém východě. Napětí mezi Íránem a Izraelem se dále stupňuje, což se projevuje skokovým růstem v cenách ropy. Brent se nyní obchoduje za 78 USD/barel a za poslední týden zdražil bezmála o desetinu. Na zvýšené napětí investoři reagují rovněž příklonem k americkému dolaru či zlatu, tedy k tzv. „bezpečným přístavům“.

Slušná čísla pak přišla z trhu práce USA, který v uplynulém měsíci vygeneroval 254 tis. nových pracovních míst, očekávání přitom byla nastavena na pouhých 150 tis. Příznivě lze rovněž hodnotit pokles míry nezaměstnanosti z 4,2 % na 4,1 %. To svědčí o stále pokračující solidní síle ekonomiky USA, což by se mělo projevit v pomalejším snižování sazeb ze strany Fedu.

V reakci jsme tak byli svědky nárůstu výnosů státních dluhopisů USA, neboť potřeba uvolnění měnové politiky nebude tak vysoká. Do konce roku zbývá ještě listopadové a prosincové zasedání, v jejichž rámci by Fed měl přistoupit ke snížení sazeb vždy po 25 bazických bodech. Pokles úroků bude pokračovat i v průběhu roku 2025 s tím, že bychom se v jeho druhé polovině měli v případě základní sazby dostat na úrovně někde mezi 3-3,5 %.

Klíčovou otázku do blízké budoucnosti jsou však americké prezidentské volby, které se konají již na začátku listopadu. Při pohledu do historie zjistíme, že v několika týdnech před volbami mají akcie tendenci oslabovat, především z důvodu nejistoty a obav z dopadů volebního výsledku. Nicméně v několika týdnech po volbách naopak akcie zpravidla své ztráty umazávají, a to bez ohledu na to, zda je zvolen demokratický či republikánský kandidát.

Nebylo by tak překvapením, kdyby na akciový trh v příštích týdnech přišla zvýšená volatilita, a to jak z důvodu geopolitických rizik, tak právě obav z prezidentských voleb v USA. Mohlo by však jít o příležitost k nákupu akcií ve slevě. Dlouhodobý výhled je totiž pozitivní. Fed bude snižovat úrokové sazby, inflace ustupuje a ekonomika USA si tak podle všeho projde hladkým přistáním. Navíc čisté zisky firem v letošním roce zřejmě porostou dvouciferným tempem.

Akcie mají před prezidentskými volbami tendenci klesat, po volbách naopak růst

Disclaimer: Tento článek je informativního charakteru a nejedná se o investiční doporučení.


NEWS

Pro důležitá rozhodnutí jsou zapotřebí správné informace.


Sdílejte tento článek