Investiční déjà vu: Proč většina lidí stále dokola dělá stejné chyby na burze

Lidská hloupost je nekonečná – a nikde to není více patrná než na finančních trzích. Zatímco doba se mění a trhy vyvíjejí, jedno zůstává konstantní: neutuchající proud nadšenců, kteří s železnou pravidelností opakují stejné katastrofální chyby. Zatímco racionální investoři systematicky budují bohatství skrze osvědčené strategie jako indexové fondy kopírující celý trh, armáda samozvaných expertů se vrhá po hlavě do víru spekulací s vidinou rychlého zbohatnutí. Výsledkem jsou pak typicky jen hořké slzy a prázdné účty.

Autor článku: David Hercig, Senior Wealth Manager

Neúprosná řeč statistiky

Než začneme pitvat psychologii těchto burzovních nováčků, podívejme se na nemilosrdná data. Průlomová studie Hendrika Bessembindera z Arizona State University odhalila šokující pravdu – za posledních 90 let na americkém trhu pouhých 86 akciových titulů (ano, čtete správně, pouze osmdesát šest firem) vygenerovalo astronomický nárůst bohatství o 16 bilionů dolarů. Ještě více alarmující je zjištění, že pouhých 42,1 % všech akcií obchodovaných na NYSE, AMEX a Nasdaqu dokázalo výkonnostně překonat obyčejné americké pokladniční poukázky.

Co to znamená v překladu? Pokud se jako individuální investor snažíte vybírat jednotlivé akciové tituly, vaše šance na úspěch jsou statisticky mizivé. Je to jako hledat jehlu v kupce sena – v noci, se zavázanýma očima a v rukavicích. Že by to odradilo ty, kteří se nedávno na TikToku nebo YouTube dozvěděli o existenci burzovního obchodování a propadli dojmu, že právě oni objevili cestu k finančnímu Olympu? Ani náhodou.

YouTube univerzita a továrna na falešné Buffetty

Představte si typický scénář: Pan Novák shlédne dvě investiční videa od influencera, který sám investuje tři roky a už se pasoval na finančního guru. Po dvou hodinách "studia" nabude dojmu, že právě objevil alchymistický recept na transmutaci virtuálních čísel na svém obchodním účtu ve skutečné bohatství. Přesvědčen o svém nadpřirozeném citu pro levný nákup a drahý prodej, ideálně během jednoho dne, se vrhá do víru obchodování.

Kupuje, prodává, sleduje grafy se zbožnou úctou a řídí se pochybnými doporučeními s obligátním dovětkem: "Toto není investiční doporučení" (což je právní ekvivalent rady "strč prst skrz krk" následované ujištěním "ale neříkám ti, abys to udělal"). Náš hrdina přitom netuší, že je jen dalším protagonistou v nekonečném seriálu, kde finále vždy končí stejně – nemilosrdný trh ho semele stejně efektivně jako tisíce podobných "vizionářů" před ním.

Tito samozvaní experti, "vzdělaní" na univerzitě sociálních sítí, si absolutně neuvědomují, že pravděpodobnost, že zbohatnou díky svému "geniálnímu" stock-pickingu, je přibližně stejná jako šance, že vyhrají první cenu ve Sportce. Pravděpodobně by pro ně vyšlo ekonomicky výhodněji koupit si stírací los za 200 korun. Výsledek by byl statisticky téměř identický, ale alespoň by přišli jen o drobné, a ne o celoživotní úspory podpořené fatální kombinací naivity a přehnané sebedůvěry.

Zkratky k bohatství vedou často do finanční propasti

Po dvaceti letech v investičním světě pozoruji stále dokola stejný vzorec chování. Všichni touží po finanční nezávislosti – to je přirozené. Co však přirozené není, je rostoucí epidemie hamižnosti a touhy zbohatnout přes noc bez odpovídajícího úsilí a znalostí. Málokdo má trpělivost budovat investiční portfolio systematicky, pomocí osvědčených metod postavených na dlouhodobé perspektivě a diverzifikaci.

Moderní kultura instantního uspokojení nás přesvědčila, že každý úspěch by měl přijít okamžitě. Jenže úspěšní investoři jako Warren Buffett či Ray Dalio za sebou mají desetiletí zkušeností, studia a praxe, která zdaleka ne vždy přinášela jen zisky. Jejich skutečným tajemstvím není genialita, ale vytrvalost a ochota učit se z chyb – vlastních i cizích.

Co se tedy nejčastěji stane s nadšencem, který skočí do trhu po hlavě s vidinou, že se potopí rovnou k truhle s pokladem? Trh ho nemilosrdně vyškolí. Ztráty se hromadí, frustrace roste a pak už přichází jen známá litanie: "Investování na burze je podvod! Všechno je to zmanipulovaná hra, ve které běžný člověk nemůže nikdy vyhrát! Napálili mě, když tvrdili, že to je jednoduché."

Poražení odcházejí, noví absolventi YouTube univerzity přicházejí a koloběh pokračuje s železnou pravidelností ekonomických cyklů. Je to jako sledovat opilce, který se po páté skleničce rozhodne, že další rundu určitě zvládne také bez problémů, a pak se s koncem večera kácí ze židle. A co udělá druhý den? Večer jde opět do stejné hospody s vědomím, že "tentokrát to bude jiné".

Racionální alternativa pro skutečné budování bohatství

Bessembinderova studie by měla být pro každého začínajícího investora varováním napsaným obřím neonovým písmem. Jenže internetem "vzdělaný expert" si radši nasadí sluneční brýle, aby ho neobtěžovala nepříjemná záře tvrdých faktů.

Přitom řešení není složité. Kdyby tito "experti" investovali do široce diverzifikovaných fondů kopírujících celý trh, sice by za noc nezbohatli, ale měli by matematickou jistotu, že ve svém portfoliu zahrnují i oněch 86 akciových superhvězd, které táhnou celý trh vzhůru. A po letech pravidelného, disciplinovaného investování by si díky zázraku složeného úročení mohli užívat komfortní finanční situaci bez nutnosti prokládat svou investiční cestu emotivními výlevy a drastickými výkyvy hodnoty portfolia.

Buďte chytřejší než dav

Zatímco masy nepoučitelných spekulantů dál hrají svou statisticky ztrátovou hru, racionální investoři volí cestu, která sice není vzrušující jako horská dráha, ale má jednu nespornou výhodu – dlouhodobě funguje. Trh je neúprosný učitel a lekce, které uděluje, jsou drakonicky drahé.

Možná je čas přestat opakovat stejné chyby, které udělaly miliony lidí před vámi, pochopit význam empirických dat a konečně se poučit. Investujte tak, abyste nehráli ruletu, kde místo čísel létá pomyslná kulička mezi akciovými tituly, ale abyste vlastnili celé casino.

Jak říkám svým klientům – v investicích je nudnost často cestou k bohatství a vzrušení nejkratší cestou k chudobě.